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Analyse mensuelle - juillet 2019 |
En tendance, le solde du commerce extérieur se dégrade en juillet, après avoir connu trois mois de stabilité. C’est le résultat d’un repli des exportations, alors que les importations restent stables.
Cette dégradation du solde concerne les biens d’investissement et de consommation, la tendance restant stable pour les produits énergétiques et les biens intermédiaires.
SOLDE COMMERCIAL DE LA France (Biens)
LE SOLDE FLÉCHIT EN MOYENNE SUR TROIS MOIS
En tendance (moyenne mobile centrée sur 3 mois), le solde fléchit en juillet de 0,6 milliard après trois mois de stabilité. La dégradation observée en tendance ramène le déficit à son niveau de mi-2018, achevant d’effacer l’embellie observée depuis le troisième trimestre 2018.
Ce sont les exportations qui se replient en juillet, après avoir précédemment bénéficié d’importantes exportations de matériel militaire, de produits de la construction aéronautique et spatiale et de produits pharmaceutiques. De leur côté les importations demeurent stables.
En cumul sur les 12 derniers mois, le solde reste stable depuis mai. Il atteint –54,6 milliards d’euros d’août 2018 à juillet 2019, contre –57,7 milliards d’euros d’août 2017 à juillet 2018.
ECHANGES PAR PRODUITS
LE SOLDE HORS ENERGIE DIMINUE EN JUILLET
En tendance, le solde énergétique CAF/FAB(3), qui progressait légèrement ces trois derniers mois se stabilise, dans un contexte de fléchissement tendanciel des deux flux d’échanges.
Hors énergie, le solde des échanges est en revanche en repli de 0,6 Md€ en tendance, pour s’établir en juillet à –2,8 Mds€. Cette évolution assez marquée est due à une contraction des exportations alors que les importations se stabilisent.
LE SOLDE EN BIENS D’INVESTISSEMENT RESTE ORIENTÉ À LA BAISSE
La tendance demeure à la diminution pour le solde en biens d’investissement. En moins d’un an, le déficit moyen s’est ainsi creusé de près de 1 Md€, après s’être réduit d’un montant similaire aux second et troisième trimestres 2018.
Depuis le début de l’année, la hausse des importations ne se dément pas, tandis que les exportations ont interrompu leur progression de 2018, notamment pour les matériels de transport et, plus récemment, pour les équipements électroniques.
LE SOLDE DIMINUE ÉGALEMENT POUR LES BIENS DE CONSOMMATION
En juillet 2019, le solde en biens de consommation s’effrite de 0,1 Md€, tout en restant plus élevé qu’en début d’année. L’évolution à mettre en exergue est le dynamisme des exportations et, tout particulièrement, de celles des produits pharmaceutiques.
À l’importation, la tendance se raffermit depuis deux mois, avec également une contribution déterminante de l’industrie pharmaceutique dont les approvisionnements rebondissent après avoir chuté depuis le début d’année. Cette évolution limite actuellement la progression du solde, qui a néanmoins augmenté de 0,5 Md€ depuis début 2018.
LE SOLDE EN BIENS INTERMÉDIAIRES EST STABLE
En tendance, le solde en biens intermédiaires demeure parfaitement stable.
Les exportations et les importations s’atténuent conjointement mais toutefois pour des produits différents : à l’exportation la diminution affecte surtout les produits métallurgiques et métalliques, tandis qu’à l’importation, ce sont les produits chimiques qui s’avèrent les premiers concernés.